Thales hat mit Thoma Bravo, einer Investmentfirma, eine Vereinbarung über die vollständige Übernahme von Imperva, einem US-amerikanischen Unternehmen für Daten- und Anwendungs-Cybersicherheit, zu einem Unternehmenswert von 3,6 Milliarden US-Dollar getroffen. | Thales has reached an agreement with Thoma Bravo, an investment firm, to fully acquire Imperva, a U.S.-based data and application cybersecurity company, for an enterprise value of $3.6 billion. |
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| Mit der Übernahme von Imperva hebt Thales sein Cybersicherheitsgeschäft auf die nächste Stufe. Imperva soll das Wachstum im Bereich Datensicherheit und den Eintritt von Thales in den attraktiven Markt für Anwendungssicherheit ermöglichen. Das gesamte Cybersicherheitsgeschäft von Thales wird einen Umsatz von mehr als 2,4 Milliarden Euro generieren. Der Abschluss der Transaktion wird für Anfang 2024 erwartet, vorbehaltlich der üblichen kartellrechtlichen und regulatorischen Genehmigungen. – Der Transaktionspreis basiert auf einem Unternehmenswert von 3,6 Milliarden US-Dollar. – Erhebliche Wertschöpfung für die Aktionäre von Thales: o Kosten- und Ertragssynergien in Höhe von 110 Mio. USD bei laufender Geschäftstätigkeit o Verbessertes Finanzprofil des DIS-Segments o Signifikante mittelfristige bereinigte EPS-Steigerung o Transaktionsbereinigter ROCE über WACC im Jahr 5 nach dem Abschluss – Die Integration von Imperva in Thales wird den adressierbaren Markt von Thales in einem bereits schnell wachsenden Sektor erheblich erweitern. – Die neuen Finanzziele für den Geschäftsbereich Digital Identity and Security (DIS) von Thales lauten: o 2024-2027 organisches Umsatzwachstum: +6 bis +7%, o 2027 soll die EBIT3-Marge 16,5% erreichen. – Die Übernahme steht im Einklang mit dem disziplinierten Kapitaleinsatz von Thales und hat keine Auswirkungen auf die bestehende Dividendenpolitik oder das laufende Aktienrückkaufprogramm der Gruppe. – Der Abschluss der Transaktion wird für Anfang 2024 erwartet, sobald die üblichen kartellrechtlichen und behördlichen Genehmigungen vorliegen. Patrice Caine, Chairman and Chief Executive Officer, Thales, erklärte: „Die Übernahme von Imperva stellt einen wichtigen Meilenstein in der Cybersicherheitsstrategie von Thales dar. Mit dieser Übernahme ergreifen wir die einmalige Gelegenheit, unsere Cybersicherheitskapazitäten zu beschleunigen, und machen einen wichtigen Schritt in Richtung unseres Ziels, einen integrierten globalen Cybersicherheitsanbieter von Weltrang zu schaffen, der ein umfassendes Portfolio an Produkten und Dienstleistungen anbietet. Wir haben großen Respekt vor den innovativen Angeboten von Imperva im Bereich Anwendungs- und Datensicherheit. Imperva und Thales teilen die gleiche Vision und die gleiche DNA. Wir sind begeistert, die nächste Phase unseres gemeinsamen Wachstums einzuleiten. Wir freuen uns darauf, Imperva bei Thales willkommen zu heißen, um unsere Cybersicherheitslösungen weiter zu verbessern und unsere Kunden bei der Bewältigung ihrer wichtigsten digitalen Sicherheitsherausforderungen zu unterstützen.“ Pam Murphy, Chief Executive Officer, Imperva, erklärte: „Die heutige Ankündigung stellt ein aufregendes neues Kapitel für Imperva dar, eines, dass unsere Mission, Unternehmen beim Schutz von Daten und allen Pfaden zu ihnen zu unterstützen, weiter vorantreibt. Sie bietet unseren Kunden und Partnern einen besseren Schutz und strategischen Wert und schafft mehr Möglichkeiten für unsere Teammitglieder. Wir bewundern die Vision und die Kultur von Thales und glauben, dass wir gemeinsam mehr Produktinnovation und Effizienz durch bahnbrechende Lösungen liefern und gleichzeitig dazu beitragen können, die größten Sicherheitsherausforderungen zu vereinfachen, mit denen Unternehmen heute konfrontiert sind: den Schutz von digitalen Identitäten, Anwendungen, APIs und Daten in jeder Umgebung und jeder Branche.“ Seth Boro, Managing Partner bei Thoma Bravo, erklärte: „Imperva ist eine führende Kraft im Bereich der Cybersicherheit mit einer beeindruckenden Erfolgsbilanz bei der Bereitstellung innovativer Sicherheitslösungen und dem Schutz von Kunden in allen Phasen ihrer digitalen Transformation, von der Anwendungsebene bis hin zur Datenebene. Im Laufe unserer mehr als vierjährigen Partnerschaft hat sich Imperva durch beschleunigtes Wachstum und Innovation sowie durch seinen einzigartigen Ansatz für eine durchgängige Anwendungs- und Datensicherheit auf dem wettbewerbsintensiven Cybersicherheitsmarkt weiter differenziert. In dieser Zeit hat das Unternehmen erfolgreich drei Akquisitionen durchgeführt, die sein Produktangebot und seine Fähigkeiten zum besseren Schutz der kritischen Daten und Anwendungen seiner Kunden verstärkten. Wir sind stolz auf das, was wir durch unsere Partnerschaft mit Pam Murphy und dem Imperva-Team aufgebaut haben, und freuen uns darauf, den weiteren Erfolg des Unternehmens als Teil des innovativen und vielfältigen Sicherheitsportfolios von Thales zu beobachten.“ Übernahme eines bedeutenden Anbieters von Applikation- und Datensicherheit Mit einem Umsatz von über einer halben Milliarde US-Dollar auf TTM-Basis (trailing twelve months) im Jahr 2022 und über 1.400 Mitarbeitern ist Imperva ein führendes Unternehmen im Bereich Cybersicherheit, das kritische Anwendungen, APIs und Daten überall und in großem Umfang schützt. Mit einem integrierten Ansatz, der Edge-, Anwendungs- und Datensicherheit kombiniert, schützt Imperva Unternehmen in allen Phasen ihrer digitalen Reise. Das Unternehmen mit Hauptsitz in San Mateo, Kalifornien, ist weltweit vertreten und überwacht Bedrohungen in 180 Ländern. Imperva ist ein anerkannter Akteur in seinen beiden Kerngeschäftsfeldern. Sein Portfolio kombiniert Know-how und Produkte in den schnell wachsenden Märkten für Anwendungs- und Datensicherheit: – Applikation Security: Imperva bietet eine branchenführende Web Application Firewall (WAF), die Angriffe durch die Analyse des Webverkehrs zu Anwendungen verhindert. Das Anwendungssicherheits-Portfolio von Imperva umfasst branchenführende API-Sicherheit, erweiterten Bot-Schutz und DDoS. – Fortgeschrittenes Angebot für Datensicherheit: Die Datensicherheitsplattform von Imperva hilft dabei, die Sichtbarkeit der Daten eines Unternehmens zu verbessern, um Verstöße zu verhindern und Compliance-Probleme zu vermeiden. Sie bietet Data Discovery und Klassifizierung von strukturierten und unstrukturierten Daten, Data Security Governance, Data Access Monitoring, KI-gestützte Risikoanalyse, Echtzeit-Risikoüberwachung und Intrusion Detection in Datenbanken, vor Ort und in der Cloud. Imperva verfügt über ein Geschäftsmodell mit stark wiederkehrenden Einnahmen und einen großen und diversifizierten Kundenstamm. Imperva beliefert etwa 35 % der Fortune-100-Unternehmen und einige der größten Konzerne in den Bereichen Finanzdienstleistungen, Telekommunikation, Energie, Gesundheitswesen, Einzelhandel und E-Commerce. Imperva wurde neunmal im Gartner Magic Quadrant für Web Application Firewalls und API Protection (WAAP) ausgezeichnet und gehört zu den Gartner Peer Insights Customers‘ Choice 2023. Imperva weist auch ein attraktives Finanzprofil auf, mit einem zweistelligen Umsatzwachstum und einer prognostizierten EBIT-Marge von ~20% bis 2027, was im Einklang mit dem globalen Cybersicherheits-Produktgeschäft von Thales steht. Komplementäre Kombination Mit dieser Akquisition wird Thales ca. 500 Mio. USD Umsatz erzielen und sein Angebot an Daten- und Anwendungssicherheit erheblich erweitern. Durch die Kombination der Aktivitäten von Thales und Imperva entsteht ein globales Cybersicherheits-Portfolio, das sich auf drei Produktbereiche konzentriert: 1.1 Identity (Thales), 1.2 Data security (Thales und Imperva) 1.3 Application security (Imperva). Thales und Imperva werden ihre jeweiligen Stärken kombinieren. Es wird erwartet, dass die Fähigkeiten in den Bereichen Schutz von Daten im Ruhezustand und von Daten in der Nutzung erweitert werden, was das Know-how von Thales im Bereich der Daten in Bewegung ergänzt. Imperva und Thales werden auch von ihrer starken Komplementarität und kulturellen Übereinstimmung in Bezug auf Kunden und adressierbare Märkte profitieren. Es wird erwartet, dass der Zusammenschluss bedeutende kommerzielle Möglichkeiten innerhalb des bestehenden Kundenstamms sowie Umsatzsynergien in den kommenden Jahren mit sich bringt. Thales schätzt, dass der Zusammenschluss Synergien in Höhe von ca. 110 Mio. USD vor Steuern generieren wird, davon 50 Mio. USD an Kostensynergien und 60 Mio. USD an Umsatzsynergien. Thales‘ Schritt in Richtung Cybersicherheit Die Cybersicherheit ist ein vorrangiger Markt für Thales. Sie ist sowohl ein entscheidender Wegbereiter für seine anderen Aktivitäten als auch ein langfristig schnell wachsender und technologiegetriebener Markt, in den Thales einzigartiges Know-how einbringen kann. Als weltweit führendes Unternehmen im Bereich Cybersicherheit ist Thales auf jeder Ebene der Cyber-Wertschöpfungskette tätig: Identifizieren, Schützen, Erkennen, Reagieren, Wiederherstellen. Das Angebot von Thales konzentriert sich auf drei Familien von Cybersicherheitsprodukten und -dienstleistungen:
Im Rahmen seiner Strategie hat Thales seinen Fokus auf Cybersicherheit in den letzten Jahren deutlich verstärkt und seine Präsenz und sein Angebot erweitert, um eine kritische Masse zu erreichen. Nach dem jüngsten Angebot der Gruppe für Tesserent und den abgeschlossenen Übernahmen von S21sec & Excellium und OneWelcome bringt diese neue Übernahme, vorbehaltlich der behördlichen Genehmigungen, das Cybersicherheitsgeschäft von Thales auf die nächste Stufe. Neues verbessertes Profil für DIS In diesem Wachstumskontext und vorbehaltlich bevorstehender sozialer Prozesse plant Thales, ab dem 1. Januar 2024 alle zivilen Cyber-Aktivitäten (derzeit aufgeteilt auf die Geschäftssegmente Digital Identity & Security (DIS) und Defense & Security) in DIS zusammenzufassen. Dies wird die Position von DIS als führender Anbieter von zivilen Cybersicherheitsprodukten und -lösungen weiter stärken und die Nutzung von Synergien innerhalb des gesamten Portfolios erleichtern. Pro forma, nach den Akquisitionen von Imperva und Tesserent, werden die globalen Cybersicherheitsprodukte und -dienstleistungen im Jahr 2024 44 % des Umsatzes des Segments Digital Identity & Security von Thales ausmachen und einen adressierbaren Gesamtmarkt von 36 Mrd. US-Dollar adressieren, was einem Anstieg von 60 % gegenüber der vorherigen Situation entspricht. Diese Übernahme ermöglicht es der Gruppe, neue finanzielle Ziele für DIS zu setzen. Für den Zeitraum von 2024 bis 2027 wird erwartet, dass der Umsatz von DIS jährlich um 6 bis 7 % auf organischer Basis wächst, um im Jahr 2027 ein Umsatzniveau von 5,4 bis 5,5 Mrd. € zu erreichen. Die EBIT-Marge dürfte im gleichen Zeitraum 16,5 % erreichen. Wertschaffende Transaktion für Aktionäre Angesichts des sehr attraktiven Geschäftsmodells von Imperva wird sich die Transaktion sofort positiv auf das Wachstums- und Margenprofil von Thales auswirken. Der Übernahmepreis entspricht einem 6,1-fachen EV/Umsatz-Multiplikator für 2024, was im Einklang mit früheren Transaktionen und Handelsmultiplikatoren von Wettbewerbern im Bereich Cybersicherheit mit ähnlichem profitablen Finanzprofil steht. Er entspricht einem impliziten EBIT-Multiple von 17x 2024 nach Run-Rate-Synergien und einem EBIT-Multiple von 13x 2027 nach Run-Rate-Synergien. Nach der Transaktion erwartet Thales, sein solides Investment-Grade-Profil mit einem Pro-forma-Verschuldungsgrad von ~0,7x im Jahr 2024 beizubehalten, in Übereinstimmung mit der disziplinierten Kapitaleinsatzstrategie der Gruppe. Thales bestätigt seine attraktive Kapitalallokationspolitik mit einer angestrebten Dividendenausschüttungsquote von 40 Prozent, die im Einklang mit den Vorjahren steht, sowie die Fortsetzung des laufenden Aktienrückkaufprogramms. Der Abschluss der Transaktion wird für Anfang 2024 erwartet, vorbehaltlich der üblichen kartellrechtlichen und regulatorischen Genehmigungen. | With the acquisition of Imperva, Thales is taking its cybersecurity business to the next level. Imperva is expected to enable growth in data security and Thales‘ entry into the attractive application security market. Thales‘ entire cybersecurity business will generate more than €2.4 billion in revenue. The transaction is expected to close in early 2024, subject to customary antitrust and regulatory approvals. – The transaction price is based on an enterprise value of $3.6 billion. – Significant value creation for Thales shareholders: o Cost and revenue synergies of $110 million in ongoing operations. o Improved financial profile of the DIS segment. o Significant mid-term adjusted EPS increase o Transaction-adjusted ROCE above WACC in year 5 post-closing. – The integration of Imperva into Thales will significantly expand Thales‘ addressable market in an already fast growing sector. – The new financial targets for Thales‘ Digital Identity and Security (DIS) business are: o 2024-2027 organic revenue growth: +6 to +7%, o 2027 EBIT3 margin to reach 16.5%. – The acquisition is in line with Thales‘ disciplined capital deployment and has no impact on the Group’s existing dividend policy or ongoing share buyback program. – The transaction is expected to close in early 2024, subject to customary antitrust and regulatory approvals. Patrice Caine, Chairman and Chief Executive Officer, Thales, said, „The acquisition of Imperva represents an important milestone in Thales‘ cybersecurity strategy. With this acquisition, we seize a unique opportunity to accelerate our cybersecurity capabilities and take an important step towards our goal of creating a world-class integrated global cybersecurity provider offering a comprehensive portfolio of products and services. We have great respect for Imperva’s innovative offerings in application and data security. Imperva and Thales share the same vision and DNA. We are excited to embark on the next phase of our joint growth. We look forward to welcoming Imperva to Thales to further enhance our cybersecurity solutions and help our customers address their most critical digital security challenges.“ Pam Murphy, Chief Executive Officer, Imperva, said, „Today’s announcement represents an exciting new chapter for Imperva, one that advances our mission to help organizations protect data and all paths to it. It provides better protection and strategic value to our customers and partners, and creates more opportunities for our team members. We admire Thales‘ vision and culture and believe that together we can deliver more product innovation and efficiencies through breakthrough solutions while helping to simplify the biggest security challenges facing businesses today: protecting digital identities, applications, APIs and data in every environment and every industry.“ Seth Boro, Managing Partner at Thoma Bravo, said, „Imperva is a leading force in cybersecurity with an impressive track record of delivering innovative security solutions and protecting customers at all stages of their digital transformation, from the application layer to the data layer. Over the course of our more than four-year partnership, Imperva has continued to differentiate itself in the competitive cybersecurity market through accelerated growth and innovation, as well as its unique approach to end-to-end application and data security. During this time, the company successfully completed three acquisitions that strengthened its product offerings and capabilities to better protect its customers‘ critical data and applications. We are proud of what we have built through our partnership with Pam Murphy and the Imperva team, and look forward to watching the company’s continued success as part of Thales‘ innovative and diverse security portfolio.“ Acquisition of a major application and data security provider
With revenues of more than half a billion dollars on a trailing twelve months (TTM) basis in 2022 and more than 1,400 employees, Imperva is a leader in cybersecurity, protecting critical applications, APIs and data everywhere and at scale. With an integrated approach that combines edge, application and data security, Imperva protects enterprises at all stages of their digital journey. Headquartered in San Mateo, California, the company has a global presence and monitors threats in 180 countries. Imperva is a recognized player in its two core business areas. Its portfolio combines expertise and products in the fast-growing application and data security markets:
– Application Security: Imperva offers an industry-leading Web Application Firewall (WAF) that prevents attacks by analyzing Web traffic to applications. Imperva’s application security portfolio includes industry-leading API security, advanced bot protection and DDoS. – Advanced Data Security Offering – Imperva’s data security platform helps improve the visibility of an organization’s data to prevent breaches and avoid compliance issues. It offers data discovery and classification of structured and unstructured data, data security governance, data access monitoring, AI-powered risk analytics, real-time risk monitoring, and intrusion detection in databases, on-premises, and in the cloud. Imperva has a business model with strong recurring revenue and a large and diversified customer base. Imperva serves approximately 35% of the Fortune 100 and some of the largest corporations in financial services, telecommunications, energy, healthcare, retail and e-commerce. Imperva has been recognized nine times in the Gartner Magic Quadrant for Web Application Firewalls and API Protection (WAAP) and is a Gartner Peer Insights Customers‘ Choice 2023. Imperva also has an attractive financial profile, with double-digit revenue growth and a projected EBIT margin of ~20% by 2027, which is in line with Thales‘ global cybersecurity product business. Complementary combination This acquisition will add approximately $500 million in revenue to Thales and significantly expand its data and application security offering. Combining the activities of Thales and Imperva will create a global cybersecurity portfolio focused on three product areas: 1.1 Identity (Thales), 1.2 Data security (Thales and Imperva). 1.3 Application security (Imperva). Thales and Imperva will combine their respective strengths. It is expected that capabilities will be extended in the areas of protecting data at rest and data in use, complementing Thales‘ expertise in data in motion. Imperva and Thales will also benefit from their strong complementarities and cultural fit in terms of customers and addressable markets. The merger is expected to bring significant commercial opportunities within the existing customer base as well as revenue synergies in the coming years. Thales estimates that the merger will generate pre-tax synergies of approximately $110 million, including $50 million in cost synergies and $60 million in revenue synergies. Thales‘ move toward cybersecurity Cybersecurity is a priority market for Thales. It is both a key enabler for its other activities and a long-term fast-growing and technology-driven market to which Thales can bring unique expertise. As a global leader in cybersecurity, Thales is active at every level of the cyber value chain: Identify, Protect, Detect, Respond, Recover. Thales‘ offering is focused on three families of cybersecurity products and services:
As part of its strategy, Thales has significantly increased its focus on cybersecurity in recent years, expanding its presence and offering to reach critical mass. Following the Group’s recent bid for Tesserent and the completed acquisitions of S21sec & Excellium and OneWelcome, this new acquisition, subject to regulatory approvals, takes Thales‘ cybersecurity business to the next level. New enhanced profile for DIS In this growth context, and subject to upcoming social processes, Thales plans to combine all civil cyber activities (currently split between the Digital Identity & Security (DIS) and Defense & Security business segments) into DIS from January 1, 2024. This will further strengthen DIS‘ position as a leading provider of civil cybersecurity products and solutions and facilitate the exploitation of synergies across the portfolio. Pro forma, after the acquisitions of Imperva and Tesserent, global cybersecurity products and services will account for 44% of Thales‘ Digital Identity & Security segment revenue in 2024, addressing a total addressable market of $36 billion, a 60% increase from the previous situation. This acquisition enables the Group to set new financial targets for DIS. For the period from 2024 to 2027, DIS sales are expected to grow by 6% to 7% annually on an organic basis to reach a sales level of €5.4 billion to €5.5 billion in 2027. The EBIT margin is expected to reach 16.5% in the same period. Value-creating transaction for shareholders Given Imperva’s very attractive business model, the transaction will have an immediate positive impact on Thales‘ growth and margin profile. The acquisition price represents a 6.1x EV/sales multiple for 2024, which is in line with previous transactions and trading multiples of cybersecurity competitors with similar profitable financial profiles. It corresponds to an implied EBIT multiple of 17x 2024 after run-rate synergies and an EBIT multiple of 13x 2027 after run-rate synergies. Following the transaction, Thales expects to maintain its solid investment grade profile with a pro forma leverage ratio of ~0.7x in 2024, in line with the Group’s disciplined capital deployment strategy. Thales confirms its attractive capital allocation policy with a targeted dividend payout ratio of 40 percent, in line with previous years, and the continuation of its ongoing share buyback program. The transaction is expected to close in early 2024, subject to customary antitrust and regulatory approvals. |
Dr. Jakob Jung ist Chefredakteur Security Storage und Channel Germany. Er ist seit mehr als 20 Jahren im IT-Journalismus tätig. Zu seinen beruflichen Stationen gehören Computer Reseller News, Heise Resale, Informationweek, Techtarget (Storage und Datacenter) sowie ChannelBiz. Darüber hinaus ist er für zahlreiche IT-Publikationen freiberuflich tätig, darunter Computerwoche, Channelpartner, IT-Business, Storage-Insider und ZDnet. Seine Themenschwerpunkte sind Channel, Storage, Security, Datacenter, ERP und CRM.
Dr. Jakob Jung is Editor-in-Chief of Security Storage and Channel Germany. He has been working in IT journalism for more than 20 years. His career includes Computer Reseller News, Heise Resale, Informationweek, Techtarget (storage and data center) and ChannelBiz. He also freelances for numerous IT publications, including Computerwoche, Channelpartner, IT-Business, Storage-Insider and ZDnet. His main topics are channel, storage, security, data center, ERP and CRM.
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